宏觀面上，近期公布的美國二季度 GDP 初值超預(yù)期，6 月耐用品訂單不及預(yù)期，這提升了美國經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，降息概率變化不大。中國 7 月 PMI 連續(xù)三個(gè)月處于榮枯線下方，有效需求不足的矛盾仍較為突出。但國內(nèi)發(fā)改委計(jì)劃統(tǒng)籌安排約 3000 億元超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，在中長期內(nèi)對(duì)鋁下游需求有提振作用。
基本面上，云南電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)相對(duì)順利，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)延續(xù)緩慢抬升勢(shì)頭，運(yùn)行產(chǎn)能處于歷史同期高位，鋁錠供應(yīng)相對(duì)充裕。需求端，在部分板塊表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn)的推動(dòng)下，本周國內(nèi)龍頭鋁型材企業(yè)開工率錄得 50.5%，較前一周微幅提 0.5%。后期需依靠來自終端的更多的需求刺激，才有助于鋁加工行業(yè)訂單情況繼續(xù)改善。但在淡季氛圍的背景下，鋁加工行業(yè)開工率難以實(shí)現(xiàn)大幅增長。目前國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存處于下半年新高，來自下游的需求提振有限，短期社會(huì)庫存將延續(xù)累庫趨勢(shì)。總體而言，在宏觀情緒謹(jǐn)慎、基本面偏弱的背景下，預(yù)計(jì)滬鋁短期以弱勢(shì)震蕩行情為主。主力合約上方壓力位 19800 元/噸，下方支撐位 18600 元/噸。 |
