本周北京、上海、深圳分別宣布取消“普通住宅”和“非普通住宅”的限制，為落實上周財政部發(fā)布的契稅、增值稅減免規(guī)定掃清障礙，廣州宣布將實施90米以下住宅的收儲計劃。另外10月一線城市二手房價環(huán)比出現(xiàn)回升。由于新出臺的契稅、增值稅減免規(guī)定主要作用于一線城市，可望繼續(xù)托住一線城市商品房銷售回升勢頭。
另外財政部宣布已將6萬億地方債置換額度下達，據(jù)統(tǒng)計目前地方已發(fā)行置換債近9000億，草根調(diào)查也顯示部分地方資金到位市政工程進展提速。另外本月LPR利率維持不變，年內(nèi)降息預(yù)期基本打消。高盛預(yù)計明年經(jīng)濟增長將由出口驅(qū)動轉(zhuǎn)向刺激驅(qū)動，將顯著提高赤字率，降息空間可能在40個基點。另外上周五海關(guān)宣布取消一批出口退稅，從12月1日起執(zhí)行。
中期需求偏弱信號令價格反彈乏力
本周國內(nèi)繼續(xù)逢低補貨節(jié)奏，但隨著價格反彈，下游買盤積極性減弱。銅桿廠長單提貨正常，但新訂單減弱，符合我們對淡季深入，新訂單缺乏持續(xù)性的判斷。煉廠發(fā)貨不多，但港口非標(biāo)銅到貨較多，本周四電銅社會庫存16.1萬噸，較周一增加0.2萬噸，較上周四減少0.3萬噸，降庫放緩。周五現(xiàn)貨已轉(zhuǎn)為貼水20元。現(xiàn)貨進口盈利收窄到最低160元，精廢桿價差擴大到1000元，精銅桿的價格優(yōu)勢幾乎消失。
消息面，海關(guān)在15號宣布取消銅材出口退稅，涉及出口量約50多萬噸。今年1-9月銅材出口61萬噸，同比增加19.6%，可能暗示已有一定的搶出口，本周還有搶出口行為，但進入12月出口短期減少影響或較明顯。從中期看，國內(nèi)一般貿(mào)易項下的銅材出口基本上可以轉(zhuǎn)為加工手冊出口，預(yù)計供應(yīng)鏈很快可消化政策影響。另外海關(guān)公布10月精銅進口38.6萬噸，環(huán)比增加3.8萬噸，1-10月累計進口323.4萬噸，同比增長7.8%。由于10月中旬以來進口窗口持續(xù)打開，預(yù)計11、12月進口環(huán)比仍有增量。此外大型煉廠因事故停產(chǎn)預(yù)計將在12月恢復(fù)生產(chǎn)，后期供應(yīng)有增加預(yù)期。而消費偏弱，10月銅材產(chǎn)量196.7萬噸，同比下降0.3%，累計產(chǎn)量1927萬噸，同比下降1.1%。通常消費偏弱年份，淡季影響更為顯著。另外貿(mào)易商和銅廠表示，明年長單需求偏弱，下游因今年長單虧損擴大，對長單接受度不高。
ICSG最新月報預(yù)測今年1-9月全球精銅過剩35.9萬噸。
總體來說，本周隨著價格反彈，下游補貨熱情開始降溫，顯示隨著淡季深入，對價格越發(fā)謹慎，隨著現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，對價格的支撐也減弱。而長單需求不佳、過剩量較高等也導(dǎo)致對年末價格信心減弱，支撐下移。 |
