玉米、小麥面積轉種大豆、美豆面積將大幅增加
美國農業部3月末種植意向報告預測，美國農民17/18年度大豆種植面積將達創到創紀錄的8950萬英畝。預計小麥、玉米和面積轉種大豆。根據美國農業部3月末季度庫存報告，本月美國農業部供需報告將美豆調整用量下調1900萬蒲，降至僅為1400萬蒲。種用需求量則基于種植面積預測上調900萬蒲，達到1.04億蒲。本月美國16/17年度大豆其它供需數據未做調整，預計美豆年終庫存量將達4.45億蒲，較上月預測增加1000萬蒲。
美國農業部預測全球16/17年度大豆產量為3.46億噸，較上月預測增加520萬噸。其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭和南非產量上調。美國農業部將巴西大豆產量上調300萬噸，達到1.11億噸的歷史紀錄水平。巴西供應量增加提振16/17年度出口量增加90萬噸，達到6190萬噸。盡管大豆需求增加，但預計全球大豆庫存仍將繼續增加。
美國國內供需展望
(1)新豆面積將創歷史紀錄
美國農業部3月末種植意向報告預測，美國17/18年度大豆種植面積將達創紀錄的8950萬英畝，由于小麥、玉米和高粱面積下滑，大豆面積年比增幅將達610萬英畝。
美國大多農作物價格下跌，但農民仍期待種植大豆會有較好的收益。2017年初價格上漲為農民提供了大豆遠期定價機會，價格比去年同期高出1美元/蒲以上。預測幾乎所有州的大豆面積均將增加，而年比增幅較大州為堪薩斯(增95萬英畝)、北達科他(增85萬英畝)、明尼蘇達(增70萬英畝)、衣阿華(增60萬英畝)、內布拉斯加(增50萬英畝)。
相反，內布拉斯加小麥面積則將降至歷史最低水平，堪薩斯小麥面積也將創六十年最低。目前阿肯色、路易斯安那、密西西比大豆播種已展開，預計中西部地區播種將于5月初展開。
油菜籽方面，預測2017年美國油菜籽種植面積將達到創紀錄的192.7萬英畝，年比增加12%。俄克拉荷馬、蒙大拿及北卡洛來納增幅最大。
預期其它谷物和油籽面積下滑提振北部大平原大豆和油菜籽面積增加。包括預測葵花籽面積減少9%至145.4萬英畝。但非油類葵花籽種植面積將增加65%至29.5萬英畝。
不過，這將抵消油類葵花籽面積減少的25.9萬英畝，預計油類葵花籽面積將下滑至115.9萬英畝，這將是自1976年以來最低水平。其中主要是北卡洛來納州面積減少。
目前油類葵花籽價格年比跌幅10-15%，陳作庫存龐大打壓價格。截至3月份葵花籽庫存達2006年以來最高。與此同時，預測亞麻籽面積年比將下滑16%至31.3萬英畝。
預測美國17/18年度花生種植面積將增加5%(80萬英畝)，達到175萬英畝。除德州和新墨西哥州年，其它州的花生面積均將增加。美國16/17年度花生價格受畝產低而庫存溫和的影響保持穩定，但2月份價格年比下跌18%。今年春季受新作合同價格達500美元/噸刺激，預計農民將提高花生種植面積。
(2)庫存前景充裕市場價格下挫
根據美國農業部3月末季度庫存報告，截至3月1日美豆庫存量為17.35億蒲。陳豆庫存較年初增2.04億蒲。
這是自06/07年度以來最高水平，當年庫存創歷史紀錄。
不過，基于上半年度大豆需求情況，大豆庫存高于預期。因此，美國農業部在本月供需報告中下調了調整用量1900萬蒲，預測調整用量僅為1400萬蒲。
相反，基于種植意向報告，種用需求上調900萬蒲。在其它供需數據未做調整情況下，美豆16/17年度年終庫存上調1000萬蒲，達到4.45億蒲。豆粕出口量上調30萬短噸，達到1190萬短噸，但被國內需求下滑至3400萬噸所抵消。
美國陳豆庫存充足、南美產量恢復及預測美國新豆面積創紀錄重挫大豆市場價格。在1月份現貨價格上漲至10-10.5美元/蒲后，美豆價格已回挫至收割以來低點9美元/蒲附近。美國農業部將16/17年度大豆農場年度平均價格由月的9.3-9.6美元/蒲調整至9.4-9.7美元/蒲。
油廠大豆價格疲軟反映出豆粕和豆油價格走弱的狀況。中伊利諾斯3月份豆粕平均價格跌至11個月來低點320美元/短噸。截至4月初價格在300美元/短噸附近震蕩。預測16/17年度豆粕平均價格為310-330美元/短噸，低于上月預測的310-340美元/短噸。
豆油需求弱于預期，特別是食用需求。需求低迷導致庫存攀升。截至10月末時豆油庫存量為近18億磅，但至2月份時庫存則達22億磅。由此，美國農業部本月將美國16/17年度豆油國內需求下調3.5億磅，降至202億磅。需求下調全部反映在庫存上，預測豆油年終庫存由上月預測的17.72億磅大幅增至21.22億磅。
豆油價格也承壓下行。自12月高點35.6美分/磅后，3月份平均價格跌至30.9美分/磅。4月初價格繼續下跌至29美分/磅。美國農業部預測年度平均價格為31-33美分/磅，低于上月預測的32-35美分/磅。
全球供需展望
(1)南美大豆豐產刺激全球庫存激增
美國農業部預測全球16/17年度大豆產量為3.46億噸，高于14/15年度的紀錄3.196億噸，較上月預測增加520萬噸。其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭和南非產量增加。由于供應增幅大于需求增幅，全球大豆庫存增至8740萬噸，遠高于上月預測的8280萬噸和上年度的7710萬噸。
截至4月初巴西大豆收割約83%。中西部收割進入最后階段，剩余未收割地區主要集中在南部南里奧格蘭德。基于畝產提高，本月美國農業部將巴西大豆產量預測上調300萬噸，達到1.11億噸。除巴西天氣幾近理想外，產量大幅增加的另一個可能原因是因為采用了更用效的應對病蟲害的管理手段。
巴西大豆供應量大幅增加刺激美國農業部本月將巴西16/17年度大豆出口量上調90萬噸，達到6190萬噸。巴西3月份大豆出口量由2月份的350萬噸激增至近900萬噸。豐產也刺激巴西和巴拉圭大豆壓榨量增加。預測壓榨量增加50萬噸，達到4150萬噸。不過，盡管巴西大豆需求增加，其庫存仍將大幅增加。同時，巴西農民銷售一直遲滯導致庫容偏緊，而巴西次季玉米將很快收割。
與巴西一樣，巴拉圭大豆生長也從良好天氣中受益。畝產提高疊加面積增加，預測巴拉圭16/17年度大豆產量將達到創紀錄的1010萬噸，高于上月預測的920萬噸。供應加大也刺激巴拉圭大豆出口增加80萬噸，達到620萬噸，而國內壓榨量增加10萬噸，達到390萬噸。
收割面積上調促使本月美國農業部將阿根廷16/17年度大豆產量上調50萬噸，達到5600萬噸。截至4月初阿根廷大豆收割僅完成5%，但預計未來六至八周收割將加快。
本年度生長期間墑情良好同樣提振烏拉圭大豆產量增加。在15/16年度洪澇造成大豆減產后，預測烏拉圭16/17年度大豆產量將達到330萬噸，較上月預測增加60萬噸。烏拉圭倉儲空間有限，因此幾乎所有大豆均供應出口。
(2)價格低迷刺激中國、歐盟和俄羅斯大豆進口增加
南美大豆供應增加可能會刺激一些主要進口國進口量進一步增加。本月預測全球16/17年度大豆進口量較上月預測增加180萬噸，達到創紀錄的1.4億噸。
大豆價格下跌將刺激中國進口需求增加。美國農業部本月預測中國16/17年度大豆進口量將達到8800萬噸，較上月預測增加100萬噸。
不過，目前來看，由于中國國內油廠壓榨虧損，進口增加可能會導致國內庫存進一步放大。但最終中國豆粕需求將受到國內生豬產量的持續恢復而得到提振。
歐盟方面，本月預測其16/17年度大豆進口量由上月預測的1380萬噸提高至1460萬噸。進口增加部分將主要被壓榨，預測壓榨量增加60萬噸至1530萬噸。同時，因國內產量增加，歐盟豆粕進口量下調75萬噸，降至1950萬噸。
同樣，俄羅斯16/17年度大豆進口量上調15萬噸，達到225萬噸。但預計其豆粕消費不會發生太大變化，因此豆粕進口量由上月預測的45萬噸下調至22萬噸。
(3)印尼棕油產量恢復緩慢抑制出口
與大豆供應龐大預期相反，全球16/17年度棕櫚油庫存偏緊局面仍將持續。今年以來全球棕櫚油產量仍在緩慢，但由于印尼產量下調，本月全球棕油產量增幅縮減110萬噸。美國農業部預測印尼16/17年度棕櫚油產量由上月預測的3500萬噸下調至3400萬噸。印尼出口量相應下調70萬噸，降至2500萬噸。
印尼棕油供應恢復緩慢將影響全球最大進口國印度的進口需求。2016年10月至2017年2月期間，印度棕櫚油進口量同比下降11%。印度棕櫚油進口減少與其植物油產量增加同步。印度國內油籽產量反彈。另外，棕油與葵花籽油及豆油價差縮小也抑制印度棕櫚油需求。印度棕櫚油進口減少導致美國農業部將其16/17年度棕櫚油進口量下調40萬噸，降至920萬噸。 |
