受避險情緒回落的影響，上周金銀價格從近幾年高位急速回落，而上周五的非農表現不及預期，則給金銀提供了支撐，令金銀價格小幅反彈。ETF 持倉方面，SPDR 黃金 ETF 持倉繼續下滑，目前減少至 874.52 噸;SLV 白銀 ETF 持倉維持在 11102.65 噸。據 CME“美聯儲觀察”，美聯儲 1 月維持當前利率在 1.50%-1.75%區間的概率為 90%，加息 25 個基點的概率為 10%;到 3 月維持當前利率在 1.50%-1.75%區間的概率為 86.5%，降息 25 個基點的概率為 4%，加息 25 個基點的概率為 9.5%。美國勞工部公布的 12 月季調后非農就業人口錄得增加 14.5 萬人，跌至 2019 年 5 月以來新低，預期為增加 16.4 萬人，前值由增加 26.6 人下修為 25.6 萬;12 月失業率錄得 3.5%，與預期和前值持平，續刷 50 年以來新低，美國 12 月 U6 失業率創 1994 年有記錄以來新低。雖然就業人數不及預期，但美國失業率已經連續 20 個月保持在低于 4%的水平，這是自 20 世紀 60 年代以來持續時間最長的一次，美國制造業就業人數創 1998 年以來最大增幅。美國失業率持續保持低位表明美國經濟短時出現急速衰退概率較低，但預計隨著數據進一步惡化，經濟大幅衰退的概率將不斷增大。
由于特朗普的減稅措施影響逐漸消退、貿易局勢的不確定性、美伊緊張關系升級、2020 年總統大選及全球經濟增長放緩都可能進一步抑制企業擴張，而就業水平的下降也限制了消費，這些都會拖累美國經濟。雖然本次非農對一季度美聯儲降息預期影響較低，但美聯儲官員卡什卡利稱，就業報告顯示美國經濟增速正在放緩，美聯儲下一步貨幣政策變化，將更大可能為降息而不是加息，美聯儲暫時停止降息的決定將延續至“可預期的未來”。
此外，據新華網，世界銀行日前發布的 2020 年 1 月期《全球經濟展望》報告中也強調，全球增長前景面臨的下行風險不容忽視，這些風險變成現實會使增長大幅放緩。因此，全球經濟下滑風險不斷擴大，這個金銀價格提供較強支撐。目前，由于美聯儲一季度不降息的概率較大，因此避險情緒依然是近期金銀價格波動的主要因素。當地緣政治事件爆發時必然會引起金銀價格快速上揚，但這種上漲往往是短時的，回落也同樣迅速。 |
