上周聚烯烴期貨走勢(shì)分化。線性偏強(qiáng)、PP 收到丙烯價(jià)格拖累回落，L-P 基差收窄至-200 水平。基本面上，本周石化庫(kù)存維持 65 左右水平，和歷史持平。階段性庫(kù)存去化徹底。低庫(kù)存下，貼近成本的線性走強(qiáng)，強(qiáng)于之前在利潤(rùn)情況狂尚可的 PP。
展望下周行情，整體來(lái)看，年底之前的去庫(kù)行情逐步進(jìn)入尾聲，雖然在低庫(kù)存背景下，由于成本不同，5 月合約角度，線性走勢(shì)強(qiáng)于 PP。但 1 月由于面對(duì)提貨的淡季，月度累庫(kù)過(guò)程中價(jià)格波動(dòng)或逐步降低。因此，5 月合約角度來(lái)看，無(wú)論是反彈后的線性還是下跌回抽過(guò)程中的 PP，由于供需推動(dòng)的進(jìn)一步的向上的空間，暫時(shí)有限。同時(shí)需要注意的是這輪價(jià)格修復(fù)過(guò)程當(dāng)中，L-P 的價(jià)差也有一定修復(fù)。1 月角度來(lái)看，線性相對(duì) PP 的估值已有修復(fù)。
交易策略上，整體來(lái)看基本面角度向上空間有限，暫時(shí)不建議做多品種。 |
