煤炭?jī)r(jià)格高位，電廠補(bǔ)庫(kù)不積極。在寬松貨幣政策及海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的共振下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。1-6月，我國(guó)生產(chǎn)原煤19.5億噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.4%;而1-6月發(fā)電量38717億千瓦時(shí)，累積同比上升13.7%，其中火電發(fā)電量累計(jì)同比增速在12%左右。從基本面來(lái)看，煤炭的產(chǎn)量增速遠(yuǎn)低于火電發(fā)電量的增速 ，煤炭需求大于供應(yīng)，價(jià)格持續(xù)拉升。以秦皇島港山西產(chǎn)5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為例，2020年均價(jià)571元/噸，2021年1-6月均價(jià)780元/噸，而近一個(gè)月以來(lái)均價(jià)持續(xù)在920元/噸左右，高位的燃料成本使得電廠大面積步入虧損，電廠鑒于以往與礦山的博弈經(jīng)驗(yàn)，在目前的煤價(jià)下補(bǔ)庫(kù)意愿較低，處于被動(dòng)清庫(kù)狀態(tài)。
產(chǎn)量不及預(yù)期，礦產(chǎn)商缺少發(fā)運(yùn)熱情。近2年來(lái)，隨著小礦山的持續(xù)退出以及礦山安全生產(chǎn)原則管理辦法的確定，我國(guó)煤炭供應(yīng)彈性逐步消失，煤炭供應(yīng)增長(zhǎng)空間有限。七一前為了迎接百年大慶，很多礦山停減產(chǎn)，大慶過(guò)后雖然安監(jiān)力度有所減弱，煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，但由于受手續(xù)、天氣、環(huán)保、煤管票等固有的和臨時(shí)性的種種疊加因素影響，短期新增產(chǎn)量并不多，現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊較為緊張。與此同時(shí)，由于港口價(jià)格遠(yuǎn)低于坑口價(jià)格，價(jià)格倒掛使得多數(shù)礦產(chǎn)商選擇地銷，產(chǎn)地煤炭轉(zhuǎn)化率逐步提高，而北煤南運(yùn)量持續(xù)下降。
進(jìn)口煤市場(chǎng)緊張，發(fā)改委拋儲(chǔ)降溫。近期政府重申將無(wú)限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)，預(yù)計(jì)澳煤進(jìn)口放開(kāi)無(wú)望。根據(jù)2020年海關(guān)數(shù)據(jù)，我國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤2億噸，其中澳煤有7800萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的38.1%;蒙煤2800萬(wàn)噸，占進(jìn)口煤總量的13.89%;印度尼
西亞有5500萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的27.39%。由于澳煤在進(jìn)口煤中占比較高，而且質(zhì)量好品質(zhì)穩(wěn)定熱值高，這使得其他市場(chǎng)很難對(duì)澳煤形成有效替代，尤其是當(dāng)筆者完全放棄澳煤轉(zhuǎn)向印尼煤時(shí)，短期導(dǎo)致印尼煤需求激增，價(jià)格持續(xù)拉升。而近期，印尼東加里曼丹地區(qū)新冠確診病例激增，其中不少礦工確診，雖然說(shuō)目前煤礦并沒(méi)有達(dá)到必須停產(chǎn)的程度，印尼煤炭仍在出貨，但如果疫情進(jìn)一步有可能引發(fā)進(jìn)口煤的飆升，這對(duì)本來(lái)就緊張國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)來(lái)說(shuō)尤為不利。國(guó)家發(fā)改委根據(jù)目前的市場(chǎng)狀況宣布將再次向市場(chǎng)投放規(guī)模超過(guò)1000萬(wàn)噸的煤炭?jī)?chǔ)備，以保障迎峰度夏煤炭供應(yīng)。目前，全國(guó)已建成超過(guò)1億噸的政府可調(diào)度煤炭?jī)?chǔ)備能力，儲(chǔ)備基地現(xiàn)有存煤4000萬(wàn)噸左右，全部拋出的話夠用4天。
綜上所述，6—8月，迎峰度夏使得電煤的日耗持續(xù)上升，港口倒掛、降雨天氣及印尼疫情影響了煤炭發(fā)運(yùn)，這使得本就緊張的市場(chǎng)變得更為短缺，電廠在博弈當(dāng)中處于略勢(shì)，但是政府拋儲(chǔ)及其他強(qiáng)制措施改善了電廠的博弈條件，但也加大了價(jià)格的波動(dòng)頻率，整體來(lái)看近期煤價(jià)高位震蕩的概率較大。 |
