2011年11月9日,公司公告擬與湖南雜交水稻研究中心簽訂《全面合作協議書》,協議有效期15年,公司每年向“中心”支付1000萬元人民幣的科企合作資金,享有“中心”的全部雜交水稻科研成果的獨家經營、開發權。
合作計劃將增強公司發展后勁公司將獲得大量種子品種權的獨家經營權。2008年-2010年“中心”共審定品種19個,其中省級審定的品種16個,國家審定的品種3個(適應主要南方稻區),是國內非常重要的稻種研發機構。我們認為,青島期貨開戶公司與中心的合作,將增加品種權的儲備,增強發展后勁。
“Y兩優2號”收入公司囊中我們認為,這個畝產超過900公斤的新品種未來將成為公司的重要稻種儲備品種,考慮到公司管理層的品種銷售策略(控制銷售節奏,保持種子合適更新頻率,獲得效益最大化),青島期貨開戶公司可能將視競爭壓力和品種權儲備而在合適的時間推向市場,我們預計2012-2013制種季可能對公司業績貢獻較小。
估值:維持“買入”評級每年4季度是種子銷售旺季,我們認為公司恰逢政策扶持天時、行業換代地利和經營能力提升人和的良好發展機遇,未來3-5年有望維持高速成長,這次合作協議更增強了公司發展的后勁,青島期貨開戶我們維持對公司的“買入”評級。目標價是基于貼現現金流估值法,并采用瑞銀VCAM工具具體預測影響長期估值的因素。其中WACC為8.1%。
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