| 2011年，受宏觀經濟增速放緩等因素影響，鋼鐵行業遭遇陣陣寒流，整個青島期貨行業都面臨著極大的生存壓力。近期，許多上市鋼企陸續預告了2011年業績，多數同比大幅下滑。其中，龍頭寶鋼股份（600019）2011年凈利潤下降幅度超過40%。
同樣是行業中的巨無霸，鞍鋼股份的日子更為難過。1月31日，鞍鋼發布業績預告，宣布2011年虧損達到21.51億元。這個成績不但遠遠遜于寶鋼，甚至不如行業中一些地區性中型企業。青島期貨公司受此利空影響，鞍鋼股份A股1月31日大跌4.38%，H股當天更是重挫超過10%。
是什么原因導致鞍鋼這家昔日鋼鐵霸主虎落平陽？《每日經濟新聞》記者調查發現，公司向集團采購鐵礦石價格的成本定價模式，導致其不能迅速對原材料價格下跌進行反應；加之青島期貨產品銷售價格政策又過于謹慎；這兩個因素導致公司巨虧。
2011年全年苦苦掙扎
事實上，鞍鋼業績地雷并非一夜之間突然炸響。2011年，公司每一次公布業績，青島期貨公司分析師們幾乎都會感嘆“不如預期”。
2011年一季度，當時鋼鐵行業剛剛才進入初冬；寶鋼股份三個月時間每股收益能夠達到0.18元。但與此同時，鞍鋼每股收益卻只有0.01元。
這還只是開始。2011年四季度以前，鞍鋼一直掙扎在盈虧邊緣線上。二季度，鞍鋼經營有所好轉，但中期每股收益也只有0.03元，也就是說二季度單季盈利0.02元。同期，寶鋼2011年半年報每股收益0.29元，二季度單季盈利0.09元。
進入2011年下半年，鋼鐵行業寒冬正式來臨。三季度，寶鋼單季度每股盈利減少至0.07元，鞍鋼則只能勉強維持盈利。第三季度，青島期貨公司每股收益只有0.003元。
而在最新發布的業績預告中，鞍鋼這樣解釋全年巨虧的原因：“受原燃料價格漲幅高于鋼材價格漲幅以及高爐檢修等因素影響，尤其是四季度鋼材價格大幅下降，且主要原燃料價格依然在高位運行，使公司四季度陷入虧損局面，導致全年虧損。”
分析師：礦價高于同行是主因
行業低迷是所有鋼鐵公司共同面臨的困難，為什么獨獨鞍鋼受到影響最為明顯？
“鞍鋼在所有（鋼鐵）上市公司中表現最差，是因為公司特殊的成本定價模式。”一位行業分析師指出。“鞍鋼購買鐵礦石必須要通過集團途徑，而且價格并不隨行就市，是半年簽訂一次合同。這樣一來，在鐵礦石價格下跌時，鞍鋼還必須使用高價原材料。這是導致鞍鋼巨虧的最主要原因。”
這位青島期貨公司分析師進一步介紹道，鞍鋼維持正常生產經營所需要的鐵精礦，約有將近一半由集團提供；另有50%來自進口。即使是進口這部分，也需要走集團通道，因為鞍鋼本身沒有外貿資質。“在鐵礦石上漲時期，這種原材料供應模式曾經為鞍鋼股份起到了鎖定成本的作用，但在鐵礦石價格下跌時適得其反。鞍鋼生產出來的產品隨行就市，行情不好時價格下調，但生產所采用的鐵礦石卻維持高價。這樣一來，行業走熊時，鞍鋼表現會大大遜于行業平均水平。”
“總體來說，鞍鋼所使用的鐵礦石價格比同行要高出20%；現在的鋼價下，公司毛利率應該已經為負數。”上述青島期貨分析師指出。
鞍鋼的高價鐵礦石問題也受到了一些券商的關注。中銀國際在對鞍鋼業績預告進行點評時指出：“我們測算2011年公司平均鐵礦石采購成本可能環比上升了50%至1150元/噸。管理層認為保本毛利率需要達到5%～10%，但我們預計公司2011年僅獲得3%的水平。”
這也可以部分解釋，為什么即使在行業還沒有走到冰凍期，鞍鋼業績在2011年早些時候就亮起了紅燈。
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