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中國國際期貨青島營業部 2012-2-8 青島期貨
技術分析在眾多期貨人眼中一直被視為制勝的法寶，其有效性在實際操作種業一再被證實有效。然而任何事物都不是絕對的，今天所使用的技術分析指標都是成功經驗的總結，根據統計數據表明技術分析有效性是以概率形式出現的，不同技術指標適用范圍在不同條件下也是不同的。將各種指標生搬硬套牽強使用活著閉門造車自編自演的做法在技術分析中都是大忌。著名技術分析大師約翰？墨非在其著作《期貨市場技術分析》一書這樣評價，“技術分析是歷史經驗的總結，其有效性是以概率的形式出現，技術分析必須與基本分析相結合有效性才能得到提高。”韓國著名的技術派投資大師艾康在談及其輝煌的投資身涯時說，“我是技術派，我把視為我投資成敗的利劍，但前提是我已經具備了良好的心理素質，合理的支配資金，嫻熟的投資技巧，沒有這些條件我的技術分析就是99次成功，最后一次失敗也會輕易把我擊倒。”可見即使靠技術分析發家的技術分析大師對技術分析也是非常謹慎，大師對其制勝法寶尚且如此低調，我們隊技術分析深入研究就更顯得重要。
技術分析，究其本源是相對于基礎分析而言的，是對基本面綜合的反映。基本分析法著重于分析基本經濟指標的分析和判斷，以此來研究走勢運行方向和空間，衡量定價的高低，而技術分析則是透過對圖形技術形態指標的記錄，研究市場過去和現在的市場反應，推斷未來價格的走向，與基本分析相比技術分析更側重于研究對象的市場自身特點，而不考慮市場外部比如經濟環境、政策背景等。依據的技術指標的主要內容是由價格、技術分析指標、成交量或者漲跌指數等數據計算而得的。
技術分析緣何如此重要？基本分析盡管有其把握市場比較全面，而且比較客觀的優點，但其也有“尷尬”的一面。
首先，基礎分析的結論必須具備科學性，分析材料與結論必須因果關系明確，結論是唯一確定的。把市場某一定時期所有有關的信息綜合起來，通過供求規律的作用，最終推算出該時期該市場的內在價值，要做好這方面分析，不僅要對國內政治、經濟形勢的把握研判還要對世界經濟特別是美國經濟形勢和策略有很好的掌握，而且必須具備很高的分析能力來區分各種因素的影響力度和深度，真正能把握政治、經濟、社會脈搏的恐怕是經濟學家的專長，普通投資者顯然不具備這種能力。
其次，基礎分析要求擁有完備的即時材料，要求有足夠的信息量。但現實中投資者要想收集市場中所有有用的信息幾乎是不可能的。“信息不對稱”是永遠存在的問題。
技術分析與基礎分析之辯
技術分析與基礎分析各有所長。技術分析主要研究市場行為，基礎分析則集中考察導致價格漲、落或者持平的供求關系。基礎分析者為了確定某商品的內在價值，需要考慮影響價格的所有相關因素。所謂內在價值就是根據規律確定的某商品的實際價值，它是基礎分析派的基本概念。如果某商品內在價值小于市場價格，稱為價格偏高，就應該賣出這種商品；如果市價小于內在價值，叫做價格偏低，就應買入。
兩派都試圖解決同樣的問題，即預測價格變化的方向，只不過著眼點不同。基礎派追究市場運動的前因，而技術派則是研究其后果。
一、基本分析判斷長期趨勢準確性比較高
由于經濟周期、政策調整對市場的影響時間跨度相對較長，一旦形成趨勢后，方向比較明顯。基本分析這種根據對供需關系種種因素的分析來預測價格走勢比較客觀。所以盡管存在上述缺陷，但只要抓住關鍵因素往往后市預測還是比較可靠的，所以可以用基本分析來把握大的方向。
二、技術分析判斷短期走勢
技術指標由于其設計上更加貼近市場，對價格變化的短期波動比較敏感，所以對短期投資的指導意義比較大。投資者將技術指標應用于長期分析，其結果可以說是“仁者見仁、智者見智”，很難達成統一意見。對一種圖形可以有很多種解釋，所以技術分析對中短期投資的指導意義比較大，對長期投資指導意義不大。
兩者結合，用基本分析確定方向，用技術分析確定買賣點，其準確率才能有效提高。
技術分析精髓何在
技術分析有很多種方法，但總體來說只是形式上的變化。如果我們研究技術分析的整個歷史，會發現其數量和種類就像一棵大樹，不斷的開花結果，變的越來越枝繁葉茂。若用這些復雜化的分析方法去研究本就復雜的期貨交易，其勝算可想而知。
“智者以靜制動”。溯其本源，技術分析可概括為三方面的內容：
1、市場包容一切
“市場行為包容一切”技術派認為，影響價格的所有因素----經濟、政治、社會因素----實際上通過價格得到體現。不需要去研究原因只需要關注價格變動。能夠實質含義就是價格變化反映供求關系；供求關系決定價格變化。既然影響市場價格的所有因素最終必定通過市場價格反映，那么研究價格就足夠了。這也就是那句“市場永遠是對的”本質含義。
2、價格沿著趨勢移動
“趨勢”理念是技術分析的核心。隨便打開一張走勢圖，我們都會發現，無論是期貨、債券，其價格的變動大部分時間都是運行在趨勢之中，出現最高點和最低點只是瞬間的事情。研究價格圖表的全部意義，就是要在一個趨勢的發生發展的早期，及時準備的揭示，從而達到順著趨勢交易的目的。
3、歷史會重演
技術分析和市場行為學與人類心理學有著關系價格形態通過特定的圖標表示了人們對某市場看好或者看淡的心理。過去有效，未來同樣有效。“上漲----下跌----再上漲----再下跌”，周而復始成為價格走勢的特點。波浪理論、道氏理論之所有能流傳，就是因為不僅過去證明過去是有效的，將來還會有效。
技術分析必須結合基本面分析，才是期貨人制勝的關鍵所在。
進行技術分析孤陋寡聞必不可取，博學雖是好事但雜而不精也就未必合適。任何技術分析方法都不是萬能的，其成功率都是以概率形式出現的。而且每種技術分析方法都有假設條件，使用場合和時機以及反映的市場狀況都有所不同。“觀其大略精于一技，取眾家之長補一己之短處”，此為古人治學之道，對技術分析照樣有效，萬事都有相通之處。波浪理論有效性在周線圖最高，分時圖中就差的多，我們就多研究周線圖；移動平均線對價格的反映往往比較滯后，預測短期價格走勢有效性極差，我們就截取其對價格的助長助跌的特性；KDJ、MACD指標在波動不大時，有效性比較高，但如果出現連續性上漲或下跌，指標將出現鈍化，預測效果就比較差，我們就截取其中間部分進行預測。
選擇幾種擅長的技術指標，寧缺毋濫。技術指標多了反而無益，選擇幾種重要指標仔細研究，掌握規律，多種指標綜合研判。每種指標都有優缺點，揚長避短綜合判斷，會極大的提高準確率。
技術分析再好也是客觀事物，其主宰者還是人，正如艾康老先生所說不懂心里控制、資金管理、投資技巧的人，單純依靠技術分析只能是一條腿走路。技術分析是預測科學，我們不應將它萬能化，也不應否定它的作用，這也是對待任何預測科學的態度。我們中只有極少數可以成為投資大師。即使你將巴菲特的投資訣竅背得滾瓜爛熟，也未必能成為巴菲特。面對技術操作系統，最好是保持健康懷疑的態度。在劇烈波動的期貨投資市場中，對于普通投資者來說，克服盲目投資的毛病，獲取正常利潤就是成功。在投資過程中，保持正確的投資理念和良好的操作心態往往比技術分析更為重要。 |
