都說股市是經濟的晴雨表，但A股市場總是不愿意規規矩矩地履行這一職能。經過近幾年來監管層對股市環境的整治，A股市場終于和GDP進入了同一條軌道，但其漲幅仍明顯落后于GDP增速。我們以今年上半年經濟和A股的表現來進一步說明這個現象。
首先來看經濟運行。7月6日，國務院總理李克強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會。會后發布的新聞公報傳遞出了重要信息：今年以來，我國經濟運行“穩”的格局在鞏固，“進”的態勢更明顯。這也就是說，經濟運行穩中有進、穩中有好的特征比較明顯。今年第一季度，GDP同比增長6.9%。據此判斷，今年上半年GDP增速應在6.9%左右，不會低于去年的6.7%。據《證券日報》昨日報道，眾多的國內機構將第二季度GDP增速鎖定在了6.8%的水平。
央行6月下旬公布的銀行家和企業家調查問卷顯示，這兩個群體對宏觀經濟看好的比例有明顯上升。一個掌握著“錢袋子”，一個身處實體經濟第一線，他們對宏觀經濟的感受應該是最真切的。
其次看A股市場表現。今年上半年，上證綜指上漲約2.9%。由于市場在談論A股時，一般以上證綜指的漲跌來看整個A股市場的走勢，因此，今年上半年A股漲幅還不及GDP增速的一半。
A股市場的這種表現很難將其視為經濟的晴雨表。
但情況正在發生轉變。這包括兩方面：一方面是經過監管層依法治市后，市場環境已經明顯好轉;另一方面是國內外投資者對A股市場的態度開始轉向積極。前者此處不再贅述，我們重點談后一個轉變。
中國證券投資者保護基金公司剛剛發布的報告顯示，6月份中國證券市場投資者信心指數達到54.5，環比上升11.5%。其中，有26.8%的投資者認為國內經濟基本面對未來3個月的股市會產生有利影響，有11.7%的投資者考慮在未來3個月內增加股票投資。
與上述調查報告相呼應的是央行在6月下旬發布的第二季度城鎮儲戶問卷調查報告。該報告顯示，傾向于“更多投資”的居民占31.8%，股票投資以19.2%的比例位居第三位，第一位是銀行、證券、保險公司的理財產品，占比高達47.7%。
再有就是境外投資者對A股市場也是比較青睞的。最典型的案例是6月下旬MSCI明晟公司正式宣布將中國A股納入MSCI新興市場指數。證監會新聞發言人認為，這是順應國際投資者需求的必然之舉，體現了國際投資者對我國經濟發展穩中向好的前景和金融市場穩健性的信心。
資本市場與實體經濟應該是一種怎樣的關系呢?證監會主席劉士余對此有過論述。他在2月26日于國新辦舉行的新聞發布會上強調，資本市場的根本動力在于分享實體經濟發展的成果，在于為實體經濟服務，一個脫離實體經濟發展水平的資本市場是不長久的。
綜上所述，目前決策層、監管層、銀行家、企業家和投資者都認同宏觀經濟處于穩中求進的積極狀態。這種判斷已經影響到投資者對A股未來走勢的預期，希望A股不要讓投資者失望。 |
