“OPEC國家并沒有良好的減產(chǎn)歷史紀(jì)錄，OPEC自1982年以來達(dá)成17次減產(chǎn)協(xié)議，但其實際的減產(chǎn)幅度卻只有協(xié)議規(guī)定的60%。”王昕杰說。”目前的減產(chǎn)實施情況仍然撲朔迷離。
11月30日，OPEC組織成員國達(dá)成了2008年以來的首個減產(chǎn)協(xié)議，同意減產(chǎn)120萬桶/日，其中沙特減產(chǎn)份額最大，達(dá)48.6萬桶/日。協(xié)議定于明年1月份開始實施，實施期為6個月，如有必要，將再延長6個月。
12月10日，以俄羅斯為代表的非OPEC產(chǎn)油國和OPEC達(dá)成協(xié)議也加入減產(chǎn)，將共計減產(chǎn)55.8萬桶/日，雖然低于60萬桶/日的預(yù)期，但依然是有史以來最大的減幅。其中俄羅斯的減產(chǎn)量占到30萬桶/日，該國最早將在明年1月份實施減產(chǎn)，最晚為明年3月份。
至此，包括24個國家在內(nèi)的產(chǎn)油國將共計減產(chǎn)175.8萬桶/日。目前這24國的總產(chǎn)量為5260萬桶/日，占到全球總量的54%。
此外，沙特能源部長Khalid al-Falih在12月10日表態(tài)，該國將在達(dá)成的協(xié)議基礎(chǔ)上更大幅度地削減產(chǎn)量。Khalid al-Falih稱，沙特準(zhǔn)備削減至顯著低于1000萬桶/日的水平，具體要取決于市場環(huán)境。
受到上述消息的提振，12月份以來，美油布油期貨近兩周以來雙雙上漲達(dá)18%左右。不過，12月15日，美聯(lián)儲加息的消息暫停了油價漲勢，因美聯(lián)儲暗示明年將加息3次，此前預(yù)期為2次，該消息引發(fā)了美元指數(shù)的飆升，目前已突破103，美油布油期貨雙雙跌超3%。
但多位接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道采訪的市場人士認(rèn)為，強(qiáng)勢美元對于油價的打壓是短期現(xiàn)象，應(yīng)回歸到基本面來看油價走勢。
“短期來看，美聯(lián)儲鷹派的論調(diào)可能會在原油市場引發(fā)一些獲利了結(jié)。長遠(yuǎn)來看，此前OPEC及非OPEC達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，以及中國和美國方面的強(qiáng)勁需求，將幫助油價克服市場擔(dān)憂(繼續(xù)上揚)。”野村亞洲區(qū)石油和天然氣行業(yè)研究主管關(guān)容樂于北京時間12月15日通過郵件對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。
12月16日亞盤時段，油價已重拾漲勢，截至截稿，WTI原油期貨微漲0.49%，報51.15美元/桶，布倫特原油期貨漲0.44%，報54.26美元/桶。
國際能源署(下稱IEA)12月14日發(fā)布的月度報告指出，如果OPEC成員國和非OPEC產(chǎn)油國能夠積極落實減產(chǎn)協(xié)議，那么石油市場將進(jìn)入供不應(yīng)求的狀態(tài)。在未來數(shù)周，投資者將深入了解OPEC成員國和非OPEC產(chǎn)油國的8年來首份全球限產(chǎn)協(xié)議能否全面實施，并將成為油價走勢表現(xiàn)的關(guān)鍵時期。
減產(chǎn)協(xié)議能否切實執(zhí)行?
“減產(chǎn)協(xié)議短線對油價起到支撐作用，畢竟OPEC和非OPEC協(xié)議都剛剛達(dá)成，目前市場對油價預(yù)期樂觀。但我們的態(tài)度有所保留，減產(chǎn)只有半年，短線上將造成原油供給的減少。中長線來看，油價仍然承壓。”渣打銀行中國財富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰通過電話對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。
但市場仍不乏質(zhì)疑聲。質(zhì)疑一是減產(chǎn)承諾是否能夠被切實執(zhí)行。
“OPEC國家并沒有良好的減產(chǎn)歷史記錄，OPEC自1982年以來達(dá)成17次減產(chǎn)協(xié)議，但其實際的減產(chǎn)幅度卻只有協(xié)議規(guī)定的60%。”王昕杰說。
目前的減產(chǎn)實施情況仍然撲朔迷離。部分OPEC成員國已經(jīng)著手安排減產(chǎn)行動。據(jù)路透社報道，阿聯(lián)酋最大酋長國阿布扎比國營石油公司發(fā)布通知稱，計劃將Murban 和Upper Zakum油田的原油供應(yīng)量削減5%，同時將Das原油出口終端出口量削減3%。科威特和卡塔爾石油公司也告知消費者將削減1月份的原油供應(yīng)量。
而據(jù)華爾街日報近日報道，據(jù)該媒體獲得的一份伊拉克國家石油營銷組織(伊拉克國家石油公司，簡稱SOMO)原油運輸計劃顯示，該組織計劃于明年1月份增加原油出口7%至353萬桶(對比10月份水平)，計劃書上的時間為12月8日，即OPEC組織達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的八天后，伊拉克在減產(chǎn)協(xié)議中同意減產(chǎn)21萬桶/日。對此，SOMO拒絕置評，伊拉克石油部長Jabbar Ali al-Luaibi表示，會督促該公司履行減產(chǎn)協(xié)議。
上述消息過后，OPEC秘書長Mohammad Barkindo表示，他將要求成員國提供出口計劃，這是該組織前所未有的舉措。
沙特方面，12月10日沙特能源部長Khalid al-Falih曾對媒體表示，國有的沙特阿美石油公司已經(jīng)通知了客戶，即使1月份往往是需求高峰期，該公司將減少輸送。
據(jù)俄羅斯國際文傳電訊社，俄羅斯能源部長Alexander Novak12月14日表示，產(chǎn)量占到該國9成的12家公司已經(jīng)承諾將配合減產(chǎn)。
投行高盛發(fā)布的報告指出，減產(chǎn)協(xié)議支撐了該行做出的2017年上半年美國WTI油價55美元/桶的預(yù)估，此份價格預(yù)估是基于實際100萬桶/日的減產(chǎn)幅度。如果屆時雙方能夠嚴(yán)格執(zhí)行承諾的減產(chǎn)指標(biāo)，那么預(yù)估還可能上調(diào)。
油價反彈至60美元料將引發(fā)頁巖油增產(chǎn)
市場的另一質(zhì)疑是，油價的反彈或?qū)⑹沟妹绹搸r油產(chǎn)量大增，進(jìn)而抵消減產(chǎn)帶來的影響。對此，12月10日沙特能源部長Khalid al-Falih稱，他預(yù)計美國的頁巖油供給不會在2017年大增。
不過，“隨著各國開始實施減產(chǎn)，會回到60美元每桶附近，如果大家都配合，那么預(yù)計油價將升至60-65美元每桶，但這將是個難以突破的頂部。因為，油價上到60美元，很多生產(chǎn)商將復(fù)產(chǎn)，尤其是美國的頁巖油。”王昕杰說。
高盛的報告也指出，若參與減產(chǎn)協(xié)議的產(chǎn)油國遵守承諾，油價有望在2017年上半年上探60美元/桶。但是，美國頁巖油的產(chǎn)量反彈將使油價跌回55美元/桶。就目前美國橫向的鉆井?dāng)?shù)量來看，頁巖油產(chǎn)量已經(jīng)在2017年第一季度產(chǎn)量增長的軌道上了。在55美元/桶WTI油價環(huán)境中，美國生產(chǎn)商將能夠在“有限的現(xiàn)金流超支以及更低的杠桿”條件下實現(xiàn)80萬桶/日的年度增產(chǎn)。
IEA最新發(fā)布的月度報告指出，油價反彈也可能導(dǎo)致美國頁巖油生產(chǎn)商的產(chǎn)量更高，美國頁巖油產(chǎn)量的小幅增長趨勢是可預(yù)見的。IEA比羅爾(Fatih Birol)11月份在接受采訪時表示，如果OPEC的減產(chǎn)協(xié)議幫助油價重回60美元/桶，他認(rèn)為這樣的價格水平足以幫助美國頁巖油產(chǎn)商重啟擱置的石油鉆井，不過新增產(chǎn)量仍需9個月的時間才能真正進(jìn)入市場。
目前，美國活躍的鉆井?dāng)?shù)量雖與其歷史峰值相去甚遠(yuǎn)，但有跡象顯示，數(shù)量正在增長中。
美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)12月9日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月9日當(dāng)周美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加21座至498座，為2015年7月以來最大單周增幅，同時觸及2016年1月以來最高水平，過去28周內(nèi)有25周錄得增加，累計增幅達(dá)182座。
2015年美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)一共減少了963座，為2002年以來首次出現(xiàn)年度下降，同時年度降幅也達(dá)到1988年以來最大。在2010至2014年的五年內(nèi)，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)平均每年增加216座。美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)曾于2014年10月觸及1609座高位。
此外，特朗普放開對美國能源業(yè)限制的主張，或?qū)⑹沟妹绹捻搸r油供應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)張，從而限制油價的上行空間。
在原油需求端方面，目前出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)跡象。由于全球原油最大的消費國(美國和中國)的石油需求預(yù)估修正，IEA在最新的月度報告中分別上調(diào)了今年和明年的全球石油需求預(yù)期。IEA預(yù)計2016年和2017年全球石油需求分別上漲140萬桶/天和130萬桶/天。
“就原油短期交易來說，預(yù)計還有從目前價格到60美元每桶的一個上行空間，但需要指出的是，短線交易風(fēng)險較大，預(yù)計消息面帶來的波動會較大;可以選擇中長線的交易。我認(rèn)為相較于直接做原油交易，原油企業(yè)股票會是更好的選擇，過去四個多季度以來，由于油價暴跌，全球原油企業(yè)大部分都是虧損的，現(xiàn)在油價穩(wěn)定在50美元以上，原油企業(yè)會漸漸開始盈利，帶動股價的上升。”王昕杰說。 |
